投资者如何分析经济周期对股市的影响

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所属分类:炒股攻略

    

  经济(business cycle)是国民经济的周期性颠簸,以大多数经济部门的扩展或缩短为标志,分为繁荣、衰退、萧条与苏醒四个阶段;其中,繁荣与萧条是两个主要阶段,衰退与苏醒是两个过渡阶段。由于国民经济运行的驱动因素差异,每轮经济周期的内在差异,延续的时间通常会在2-10年不等。而且在差异时期,推动经济增进的触发点不尽相同,因而经济周期对股市的影响也会千差万别。

  以美国证券市场为例,在20世纪60年月“电子怒潮”时期,投资者普遍追逐所有后缀为“trons”的;70年月当业绩投资风靡华尔街之时,石油股成为那时的热门股;80年月随着生物工程和微电子领域新手艺的日新月异,生物工程与微电子观点股一度成为激悦耳心的投资风向标;而在90年月后半期,由于互联网的日益普及,市场上泛起了以互联网为代表的新经济观点股的“狂飙”。而这些事实都注释,差其余经济周期,市场的主流热门板块由于经济周期的“触发点”差异而出现显著的周期性转换纪律。

  同样,我国股市也履历了类似征象。在1996-1998年的上涨行情中,消费服务类中的家电行业绚烂一时,四川长虹股价上涨到达20倍;在 1999-2001年的2年牛市中,主流热门板块是科网类股票,清华同方等主流板块的股票涨幅同样伟大;而2006年头以来的主流板块则是资源、消费、金融、地产等行业,至今仍然是市场关注的焦点。

  对于经济周期对股市的影响,投资者应该辩证看待。在现实的投资中,经常会泛起上涨了一倍或者近千点,而许多投资者账户中的资产增进却异常少,甚至泛起巨额亏损的征象。在1996年到2008年十几年的股市生长历程中,经常会有这样的征象发生。这并不是说经济周期对股市的影响不起作用,而是经济增进历程中的推动力转变、行业转变、企业谋划转变以及市场行为导致了这样的征象发生。好比,在经济快速增进时期,防御性的行业由于不具备很高的生长性而显示较差,一直持有这类股票就难以获取很好收益,若是在较高点位此类股票也有可能会亏损。

  另外,制度与估值等其他因素也可能会扭转经济周期对股市的影响。如2003年以来,全球经济都在快速增进,中国经济更是保持着少有的高速增进态势,但 2003-2005年,海内A股市场却泛起了长达2年的熊市,这并不是由于经济周期对股市不起作用,而是由于股改前期市场制度的困扰和投资者信心涣散所致。

  从投资理念来看,经济周期对股市影响时间较长并不一定代表要耐久持股。尤其是履历过大牛市的投资者总会发生错觉,似乎只要耐久持股就会获取超额收益。但事实上,有相当一部门投资者10年前在上证指数照样1700点的时刻买的股票至今没有若干盈利。我们在从业履历中发现,有位暮年投资者在1997年11 月上证指数不到1200点的时刻以6元多的价钱买进新疆友好,该股票在最高点的时刻曾经带来多达百万收益。但这位投资者在盲目耐久持股的理念下,该股在今后的几年调整市中不停下跌,最低只有2元多;而在此时代,上证指数最低也只有1000点左右,稀奇是当2007年上证指数到达6100点的水平时,该股最高价也只有12元。由此剖析,中国经济延续增进了10年,而该股只有一倍的升幅,年均收益率也只比银行存款高一点而已。

  值得注重的是,2007年以来,全球经济已经进入通胀时期,高通胀延续多长时间,商品市场牛市还能延续多长时间,全球经济增进周期会否受到高通胀的影响等都成为不能知之数。因而要准确判断经济周期对股市的影响险些是不能能的,它的意义在于,我们在现实投资中多了一个剖析问题的角度。